“神奇”宁德时代，开发了永不起火的811？

导|语

宁德时代前有811危机，后有LG化学的狙击。

对于NCM811电池，看来宁德时代是铁了心跟它耗下去。



就在昨晚，宁德时代的大本营，第五届动力电池应用国际峰会上，宁德时代董事长曾毓群先生拍胸脯说，已经开发出“永不起火”的NCM811三元锂电池，可轻松通过热扩散测试时间不低于5分钟的要求，还播放了测试视频。不过，什么时候量产，我们还不知道。

这是否表明，就算行业内有人不信这个邪，宁德时代也实在是输不起这个赌局，要硬着头皮走下去？

比如，国轩高科高级副总裁徐兴无9月17日接受媒体采访时表示：“现在没有足够的数据证明811安全性得到完全解决……如果总是出现事故，会对行业的信心产生影响。这种情况下，降级（降至712或622或523）或者在811基础上降低能量密度，对安全都是有好处的。还是希望等811真正称成熟了再往车上推，个人认为有很大的问题。”

虽说是一家之言，但是811电池的事故，不仅宁德时代有，跟它死磕的LG化学近期也在现代的科纳KONA车型上栽了跟头，召回数量达到了7.7万辆。



所以说，宁德时代股价高涨如鲜花着锦、烈火烹油之日，也要冷静思考如何面对深渊。这是宁德时代的“冰与火之歌”。


1  811危机能否化解？

先说行业标准。5月12日工信部颁布新规，其中，增加了电池系统热扩散试验，要求电池单体发生热失控后，电池系统在5分钟内不起火不爆炸，为乘员预留安全逃生时间。而这一新标准将于2021年正式实施。这是前面曾毓群先生“永不起火”演讲的背景。

宁德时代怎么开发出了“永不起火”的811电池？

曾毓群先生在会上介绍说，材料方面，通过“原子层级”创新，开发出了高稳定性正极材料和高安全电解液，电池耐高温边界提高了40℃，此其一。



电芯结构方面，设计了高集成、强鲁棒的防内短路电极，电芯进行各种滥用测试可以不起火、不冒烟。电池包设计方面，优化了结构强度。此其二。

电池热管理方面，基于电池的物理化学特性，精确掌控温度/电压/电流等安全边界，完善监控模型，第一时间识别安全风险并及时预警。此其三。

系统热扩散方面，采用航空级耐热材料和定向热导流技术，即使单体发生热失控，也能做到系统不蔓延、不起火。此其四。

不过，更多的技术细节没有公布，我们无法确定，宁德时代如此作保的811电池，能不能证明安全性？如果仅仅是因为迫于压力而做出的回应，那么对于宁德时代的未来，还是会蒙上一层阴影。

因为，除了今年比亚迪的隔空质疑——比亚迪董事长王传福公开声称三元锂电池不安全，包括紧随其后的一系列民间针刺测试，均指向三元锂电池不安全，还在于今年关于811电池起火的事故太惹人注目了。



而根据几年前行业内对于18650电池的测算数据，容量每提升10%，循环寿命大约会降低20%，充放电倍率降低30~40%，同时电芯会有约20%的升温。以此类推方形和软包电池的容量更大，再加上高镍的风险，车企显然愿意选择更为稳妥的方案。

在主机厂出于安全因素考虑，大幅度换装NCM523三元锂电池的当下，比如2020款Aion S改换523电池，曾毓群这次还是向外界表明了态度，宁德时代仍然坚持811路线。而且，9月份宁德时代就对媒体表示过，公司不会放弃NCM811技术路线，高镍三元电池发展远未触及技术天花板等等。

背后的实际情况是，对于宁德时代来说，8月份的2.8GWh装机量中，811电池的排产就达到了1.09GWh（根据网上的透露的一份排产表），占比达到了38.9%。加上供应链的合作伙伴部分，此时如果掉头，损失有多大可想而知。所以，宁德时代的内忧外患在前，只有华山一条路。

2  LG狙击宁德时代

实际上，不光是811的问题，宁德时代今年日子开始不好过了。因为今年中国电动车销量将被欧洲超过，宁德时代董事长曾毓群在8月12日的汽车蓝皮书论坛上表示“我们非常痛苦。”



如此袒露心迹为什么？“欧洲销售增长52%，中国下降了44%，一进一退，今年非常清晰。我预测今年整个欧洲的电动汽车的销售量将超过中国，中国世界第一的电动车市场今年会被欧洲抢走。我们千万不能起那么大早，赶个晚集。”

宁德时代94.4%的业务在国内，面对欧洲市场的无力，虽说这像是诉苦和提前吹风，也表明了宁德时代的隐忧。它的对手LG化学正在攻城拔寨，势如破竹。

LG化学2019年终于等来了它的运气。除了工信部的白名单取消，LG化学和SK Innovation电池的电动汽车终于被列入电动汽车补贴目录，欧洲也成为它的福地。而且，LG化学计划在今年年底之前将产能提高到100GWh，足以为160万辆电动汽车供应电池。今年LG化学还打入了特斯拉供应链,得到了上海超级工厂Model 3和Model Y的订单。

根据日前韩国咨询机构SNE Research发布的最新数据，虽然8月份，宁德时代以2.8GWh的装机量排名全球第一，占全球市场总额的25.9%，LG化学以22.2%的份额、2.4GWh的装机量位列第二。



但是，我们来看看1~8月累计装机量，LG化学以占全球市场15.9%的份额已经超越了宁德时代。宁德时代以总装机量15.5GWh屈居第二，而松下以12.4%的市场份额紧咬在后。

从产能来看，2019年宁德时代就达到了58GWh的总产能，这样算下来截至8月对应的产能利用率不到30%，虽说业内认为65%产能利用率算是国内最高水平，但是不到这个数据的一半，这样其实已经很说明问题了。

宁德时代目前在国内的装机量还是老大，但是欧洲市场LG化学的大幅提升，已经全面反超了宁德时代。从LG化学的客户来看，除了特斯拉Model 3，雷诺Zoe和保时捷Taycan的良好市场表现，也让LG化学收益颇丰。

就在10月15日，宁德时代（300750,SZ）的股价市值再创新高，截至15日15时，宁德时代总市值为5558亿元，收盘股价为238.6元/股。但股价遮不住宁德时代的内忧外患。



根据8月份其发布的2020年半年度报告，宁德时代上半年营收为188.29亿元，同比下降7.08%。而作为主营业务的动力电池营收同比下滑20.21%至134.78亿元，毛利率也由去年同期的28.88%下降至26.5%。

这个是受疫情影响，可以理解。不过，净利润方面，扣除非经常损益后，净利润为13.77亿元，同比下滑24.3%。而且，就像前面说的，宁德时代的产能利用率低，这样固定成本会相当高。就像汽车分析师任万付表示的，宁德时代短期内不会丧失国内龙头地位，但长期来看存有疑问。

虽说，近日《新能源汽车产业发展规划》通过的政策利好，也让宁德时代的未来发展受益，因为，该规划对加大关键技术攻关、加强充换电等基础设施建设、鼓励新能源汽车领域国际合作等方面做出了明确要求。但是，“打铁还需自身硬”，何况LG化学和松下这样的大敌当前，磨刀霍霍。



LG化学的锂电池虽然是其第二大业务版块，但在其第一大业务石油化工地位岌岌可危之下（2020年第二季度石油化工销售额降为27.4亿美元，营业利润3.6亿美元），LG化学将业务重心放在电池业务，与宁德时代展开激烈的冠军争夺战，是毋庸置疑的。

由于电池业务的潜力所在，LG化学于不久前宣布在今年年底之前分拆电池业务。而路透社援引的报告指出，LG化学预计2020年第三季度的营业利润能够提升159%，达到9020亿韩元(53亿人民币)，高于分析师的7460亿韩元(44亿人民币)。

要不是出了现代科纳KONA因为电池而召回的事故，LG化学2020年多半就要吊打宁德时代了。

LG化学的反超还有着天时地利人和的因素。欧洲多年之前的认知是，新能源的前景在于生物柴油而非电动化。但是，2015年大众“排放门”事件一出，生物柴油路线的未来遭遇了前所未有的信任危机。



欧盟的轻型车测试程序（WLTP）2018年9月1日实施后，欧洲开始电动化狂飙。经过几年的准备，今年欧洲市场开始发力。而最关键的是LG化学抓住了欧洲市场这个爆发点，而且在韩国吴仓、美国霍兰德、波兰弗罗茨瓦夫与中国南京建设了4座工厂（另外还有规划产能32GWh的南京江宁滨江开发区工厂），布局就占了先手。

宁德时代目前仅有5.6%用于出口，首座海外工厂于2019年10月在德国图林根州开工建设，不过要2021年才能投产，目前显得鞭长莫及。

回头再来看宁德时代董事长曾毓群的两次发言，就非常明白了。就像业内人士分析的，宁德时代的技术并不具备完全碾压对手的优势，甚至有些地方比如固态电池方面不强，因为宁德时代探索方向是“无稀有金属电池”，也就是无钴电池。面对未来的竞争，信心不足是很自然的，危机感才这么重。所以，宁德时代加油啊！