新能源汽车热管理行业专题报告——主被动协同助力行业发展

格局演变：燃油车时代外资巨头主导

燃油车热管理以往是海外巨头主导，CR4达60%。 

燃油车热管理市场以外资品牌为主，由电装、法雷奥、翰昂、马勒四巨头所垄断。根据Valeo年报数据，2020年全球汽车 热管理市场（含空调系统）规模为3700亿元左右，前四大巨头占据全球59%市场份额。其中新能源汽车热管理市场规模 约200亿元。

燃油车时代格局形成的原因：与整车厂共同进步

外资龙头多具有近百年历史，与整车厂全球化布局：电装是从丰田汽车独立出来，与丰田配套紧密，2013年热泵系统搭 载日产reaf和雷诺zoe车型；法雷奥1960s收购热管理业务，与法国、意大利整车厂合作紧密；翰昂是福特汽车与韩国万度 合资成立；马勒1920年成立，2015年收购德尔福热管理业务。 

国内汽车产业起步晚，比亚迪、长城等在培育自主热管理企业：比亚迪的弗迪公司，长城的曼德热系统公司。奇瑞、长 安、上汽、吉利、一汽、东风汽车等与外资零部件厂商合资。

电动车时代：

同一起跑线，国产替代进行时

新能源热管理由新技术驱动，新的整车厂带来新的配套关系，国内企业加速全球替代。 

以三花智控、银轮股份、奥特佳、松芝股份等为代表的国内传统热管理厂商，在热管理细分领域都有较高市占率的“特色” 产品，凭借传统零部件原有的市场渠道和成本优势，已成功切入海内外主流新能源车企的供应链，市场份额逐步提升，国产替代趋势明确。

优秀代表：

三花智控凭电子膨胀阀确立龙头地位

2004年入局汽车热管理零部件，2012年成立新能源汽车零部件公司。 

燃油车膨胀阀龙头：膨胀阀战略客户包括宝马、通用、大众等。2014年三花集团汽车用膨胀阀产销量超过1300万只，空 调储液器产销超过1200万只，均为国内第一、全球前三。 

2015年配套特斯拉：2012年与清华大学等合作研发。2015年为3万辆特斯拉提供汽车空调零部件，2016年参加特斯拉 Model 3的优选供应商大会。

2016年首次参加德国汉诺威IAA车展：1）传统口碑产品，如热力膨胀阀、贮液器和气液分离器等；2）高技术含量的新产品，如电子膨胀阀及冷却器组件、油冷器及旁通阀组件、电子水泵、电子水阀等；3）首次发布带电池冷却功能的CO2混合动力热管理整合系统，和新冷媒R134a&R1234yf热管理热泵整合系统。 

2017年获得《汽车新闻》PACE大奖：电子膨胀阀适用于R134a、R1234yf和二氧化碳制冷剂系统。EXV可以实现从零 （全关闭状态）到最大流量的稳定控制。

新能源汽车电子膨胀阀全球超过50%的份额：在特斯拉中的份额约70%：美国工厂独供零部件+组件、中国工厂独供零部 件+50%组件、欧洲工厂独供零部件。 

15家战略合作伙伴：特斯拉、宝马、奔驰、大众、丰田、本田、日产、现代、起亚、通用、福特、蔚来、理想、小鹏、比 亚迪。

2021年多个新玩家入局

华为正式发布热管理系统TMS。该系统采用了一体化设计，实现了部件集成和控制集成，降低了40%管路数量，在控制成 本的同时提升可靠性。在性能方面，TMS的能效和标定效率分别提升100%和60%; 

美的旗下的汽车零部件公司威灵汽车零部件宣布三大产品线全线投产，并发布了五款汽车零部件产品，包括驱动电机、电 子水泵、电子油泵、电动压缩机和EPS电机； 

格力收购盾安环境，进一步布局新能源汽车赛道；海信家电收购三电控股株式会社75%股权，将以三电控股为核心公司拓 展汽车空调压缩机、汽车空调产业。

华为热管理系统TMS

一体化设计：打通电驱、电池、乘员舱等领域，并降低热泵低压侧不可逆损失，实现整体最佳； 

两大集成：1）部件集成——传统热管理系统中12个部件集成为一体，管路数量降低40%；2）控制集成——压缩机、水泵 等关键部件的控制系统全部集成至EDU，降低部件电控故障率； 

三大提升：1）能效提升——热泵系统最低工作温度由业界的-10℃降低至-18℃，相比传统非热泵方案能效比提升至2倍； 2）标定效率提升——标定周期缩短60%；3）体验提升——实现智能热舒适性控制、智能空气管理、智能预测性维护，提 升用户体验。

美的威灵热管理产品：压缩机、水泵

威灵汽车热管理产品包括电动压缩机和水泵，电动压缩机包括R134a电动压缩机和CO₂电动压缩机，水泵包括中功率电子 水泵和大功率电子水泵。CO2转子式汽车电动压缩机成功运用压缩机尖端技术，提升了新能源车冬日续航里程大幅降低的 痛点。 

2021年5月投产，客户包括小鹏、蔚来等。威灵新能源部件产品生产基地放在安徽的合肥和安庆，目前安庆基地正在建设 中，建成后可形成6000万台套产能，将主要生产新能源汽车助力转向电机、电动压缩机、驱动电机等产品。

盾安环境：

格力成为实控人，盈利有望改善

截至22年4月30日，格力电器成功通过协议转让方式持有盾安环境29.48%的股份，成为公司实控人，未来有望缓解公司现 金流压力。同时，格力作为空调行业领军企业，有力保障公司制冷配件+商用制冷设备销售渠道。